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FITCH COLOCA EN OBSERVACIÓN NEGATIVA LA CALIFICACIÓN DE BDF TRAS ANUNCIO DE
VINCULACIÓN CON BANPRO

Central America   Nicaragua   Fri 07 Jun, 2024 - 5:33 PM ET



Fitch Ratings - San Salvador - 07 Jun 2024: Fitch Ratings colocó en Observación
Negativa (ON) la calificación nacional de largo plazo ‘AA+(nic)’ de Banco de
Finanzas, S.A. (BDF) y de los títulos estandarizados de renta fija. Esto debido
al anuncio reciente de vincular BDF con Banco de la Producción, S.A. (BANPRO)
bajo una nueva sociedad tenedora, propiedad de Promerica Financial Corporation
(PFC) y de Grupo ASSA, S.A. (Grupo ASSA). Al mismo tiempo, la agencia afirmó la
calificación nacional de corto plazo de BDF en ‘F1+(nic)’.

La ON refleja las posibles implicaciones en la capacidad y propensión de soporte
que implica el cambio de accionista en última instancia. Las calificaciones de
BDF continuarían derivadas del soporte de su accionista mayoritario, sin
embargo, la capacidad de soporte de PFC es menor a la de su accionista actual,
Grupo ASSA, como se refleja en su calificación internacional de ‘BBB–’ con
Perspectiva Estable, en comparación con la calificación de PFC de ‘B+’ con
Perspectiva Estable.

Actualmente, Grupo ASSA posee el 79.4% del capital accionario de BDF. Una vez se
concrete la transacción, prevista para el tercer trimestre de 2024, su
participación bajaría a cerca de 8.5% del capital accionario de la nueva
sociedad tenedora. Por otro lado, PFC alcanzaría aproximadamente el 89.2% de
dicha sociedad, mientras que la porción restante sería propiedad de accionistas
individuales.




FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN



Calificaciones Basadas en Respaldo de Matriz: Las calificaciones nacionales y de
la deuda sénior no garantizada de BDF reflejan la percepción de Fitch sobre la
capacidad y propensión de soporte que Grupo ASSA le brindaría al banco en caso
de requerirlo. Aunque la calificación nacional está limitada por el riesgo país,
refleja la calidad crediticia relativa de Grupo ASSA con respecto a otras
entidades calificadas en Nicaragua.

Riesgo Alto de Transferencia y Convertibilidad: En su evaluación de soporte,
Fitch considera con importancia alta los riesgos de transferencia y
convertibilidad, los cuales quedan reflejados en el techo país de Nicaragua de
'B+'. Estos riesgos podrían limitar la capacidad de Grupo ASSA para proporcionar
soporte, así como la capacidad de BDF para utilizarlo de forma oportuna. Sin
embargo, la fortaleza crediticia relativa de Grupo ASSA respecto al soberano y
techo país de Nicaragua es suficiente para llevar las calificaciones nacionales
de BDF a su nivel actual.

Importancia Estratégica: Las calificaciones de BDF incorporan la opinión sobre
la importancia del negocio bancario y de intermediación financiera de la filial
en Nicaragua para su accionista actual. La operación de BDF contribuye a la
estrategia regional ya que proporciona un complemento relevante a las
operaciones del grupo y permite ampliar su presencia en la región. Fitch
considera que la importancia estratégica de la subsidiaria continuaría
ponderando de manera alta para su nuevo accionista, dado que permitiría a PFC
ampliar la diversificación de sus ingresos y riesgos.

Calidad de Activos y Resultados Estables: La calidad de la cartera de BDF
muestra una tendencia de estabilización. Fitch estima que la entidad podría
sostener niveles de mora superior a 90 días cercanos a 1.5%, con coberturas de
reservas superiores a 150% de los préstamos vencidos. Esa tendencia ha sido
impulsada principalmente por el dinamismo de su portafolio minorista y por una
gestión adecuada de los riesgos asociados a su modelo de negocio. El banco logró
mantener resultados estables, reflejando un promedio de cuatro años de utilidad
operativa a activos ponderados por riesgo (APR) de 1.7%. La gestión eficiente
del margen de interés neto (MIN), que se mantiene en promedio superior a 7%,
permitió hacer frente al gasto en provisiones adicionales generados por el
deterioro inesperado de un mayor deudor.

Fitch considera que, ante un entorno favorable, el dinamismo de la cartera de
crédito de BDF, junto a los controles de riesgo adecuado, le permitirán mantener
indicadores de calidad de activos y rentabilidad similares a los reflejados al
cierre de 2023.

Capital y Liquidez Razonables: A diciembre de 2023, el indicador de capital base
según Fitch sobre APR se contrajo a 13.2% desde 14.5% en 2022 en gran parte
debido al crecimiento de la cartera de préstamos. Fitch anticipa que el
indicador de capital base según Fitch se estabilizará en alrededor de 13%,
beneficiado por la generación interna de capital consistente y la decisión del
banco de no pagar dividendos. El fondeo del banco continúa respaldado por
depósitos del público, creciente, aunque a un ritmo menor que los préstamos, por
lo que el indicador base de préstamos a depósitos fue de 100.3% con un colchón
de activos líquidos bueno que cubre cerca de 30% de los depósitos. Por otra
parte, los riesgos de solvencia y liquidez son mitigados, en parte, por el
soporte potencial de su accionista último.

Deuda: Las calificaciones nacionales de largo y corto plazo de los títulos
estandarizados de renta fija de BDF están alineadas con las calificaciones de
riesgo del banco. La agencia opina que la probabilidad de incumplimiento para
las emisiones es la misma que la de la entidad, dada la ausencia de
subordinación y garantías específicas.




SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN



Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de
calificación negativa/baja:

--Fitch resolverá la ON de BDF una vez que se haya concretado la transacción de
vinculación de las operaciones de BDF y BANPRO bajo un holding nuevo en el que
la participación de Grupo Promerica será mayoritaria. Por lo anterior, el cambio
en el origen del soporte de BDF podría presionar a la baja las calificaciones
nacionales de largo plazo de BDF y de la deuda sénior en un notch;

--una baja en las calificaciones nacionales de BDF y de la deuda sénior podría
ser el resultado de la evaluación menor de Fitch sobre la propensión y/o
capacidad de soporte de Grupo ASSA.

Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de
calificación positiva/alza:

--Fitch podría remover la ON y afirmar las calificaciones nacionales de largo
plazo de BDF y de la deuda sénior si la percepción sobre la capacidad y/o
propensión de soporte no varía con el cambio de accionista una vez que se haya
concretado la transacción de vinculación;

--un cambio positivo en las calificaciones de su accionista último podría
conllevar una acción similar en las calificaciones del banco.




PARTICIPACIÓN



La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o
se le(s) dio seguimiento por solicitud del (los) emisor(es) o entidad(es)
calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará.




RESUMEN DE AJUSTES A LOS ESTADOS FINANCIEROS



Los gastos pagados por anticipado y otros activos diferidos se calificaron como
intangibles y se dedujeron del patrimonio para reflejar su capacidad baja de
absorción y para calcular el capital base según Fitch.




CRITERIOS APLICADOS EN ESCALA NACIONAL



--Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 28, 2023);

--Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020).




INFORMACIÓN REGULATORIA – NICARAGUA



NOMBRE EMISOR O ENTIDAD: Banco de Finanzas, S.A.

FECHA DEL COMITÉ: 6/junio/ 2024

NÚMERO DE SESIÓN: NIC_2024_7

CALIFICACIÓN PREVIA (SI SE ENCUENTRA DISPONIBLE):

--Calificación nacional de largo plazo ‘AA+(nic)’, Perspectiva Estable;

--Calificación nacional de corto plazo ‘F1+(nic)’;

--Calificación nacional de largo plazo de los Programa de Emisiones
Estandarizadas de Renta Fija ‘AA+(nic)’;

--Calificación nacional de corto plazo de los Programa de Emisiones
Estandarizadas de Renta Fija ‘F1+(nic)’."

DETALLE DE EMISIONES:

--Denominación: Programa de Emisión de Valores Estandarizados de Renta Fija;

--Tipo: Papel comercial y bonos;

--Moneda: Dólares estadounidenses o su equivalente en moneda nacional con
mantenimiento de valor;

--Plazo: Definido según serie;

--Monto: USD50 millones;

--Número de inscripción: 0401 y resolución: 0413 del 12 de septiembre de 2016.



--Denominación: Programa de Emisión de Valores Estandarizados de Renta Fija;

--Tipo: Papel comercial y bonos;

--Moneda: Dólares estadounidenses o su equivalente en moneda nacional con
mantenimiento de valor;

--Plazo: Definido según serie;

--Monto: USD50 millones;

--Número de inscripción: 0457, resolución 0500 del 2 de junio de 2023.

Las calificaciones emitidas representan la opinión de la Sociedad Calificadora
para el período y valores analizados y no constituye una recomendación para
comprar, vender o mantener determinados instrumentos.





Rating Actions

Entity / Debt  

Rating  

Prior  


Banco de Finanzas, S.A.
ENac LP
AA+(nic) 
Calificación en Observación
AA+(nic) 
ENac CP
F1+(nic) 
Afirmada
F1+(nic) 
 * senior unsecured

ENac LP
AA+(nic) 
Calificación en Observación
AA+(nic) 
 * senior unsecured

ENac CP
F1+(nic) 
Afirmada
F1+(nic) 
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Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/centralamerica.


PARTICIPATION STATUS

The rated entity (and/or its agents) or, in the case of structured finance, one
or more of the transaction parties participated in the rating process except
that the following issuer(s), if any, did not participate in the rating process,
or provide additional information, beyond the issuer’s available public
disclosure.


APPLICABLE CRITERIA

 * National Scale Rating Criteria (pub. 22 Dec 2020)
 * Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 22 Dec 2020)
 * Metodología de Calificación de Bancos (pub. 28 Sep 2023)
 * Bank Rating Criteria (pub. 15 Mar 2024) (including rating assumption
   sensitivity)





ADDITIONAL DISCLOSURES

 * Solicitation Status
 * Endorsement Policy


ENDORSEMENT STATUS

Banco de Finanzas, S.A. -


DISCLAIMER & COPYRIGHT



Todas las calificaciones crediticias de Fitch Ratings (Fitch) están sujetas a
ciertas limitaciones y estipulaciones. Por favor, lea estas limitaciones y
estipulaciones en el siguiente enlace:
https://www.fitchratings.com/understandingcreditratings. Además, las
definiciones de calificación de Fitch para cada escala de calificación y
categorías de califica



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SOLICITATION STATUS

The ratings above were solicited and assigned or maintained at the request of
the rated entity/issuer or a related third party. Any exceptions follow below.


ENDORSEMENT POLICY

Las calificaciones crediticias internacionales producidas fuera de la Unión
Europea (EU; European Union) o del Reino Unido (UK; United Kingdom), según
aplique, son endosadas para su uso por los emisores reguladosdentro de EU o UK
respectivamente. Para fines regulatorios, en cumplimiento con los términos de la
regulación para agencias de calificación crediticia (CRA; Credit Rating
Agencies) de EU o la Regulaciónde 2019 de las Agencias de Calificación
Crediticia de UK (enmienda, etc.) (salió de EU), según sea el caso. El enfoque
de Fitch sobre el endoso en EU y UK se encuentra en el apartado EU Regulatory
Disclosures dentro del sitio web de Fitch. El estado respecto a la política de
endoso regulatorio de todas las calificaciones internacionales se proporciona
dentro de la página de resumen de la entidad para cada entidad calificada y en
las páginas de detalle de la transacción para todas las transacciones de
finanzas estructuradas en el sitio web de Fitch. Esta información se actualiza
diariamente.

Banks
Latin America
Central America
Nicaragua


RELATED REGIONS

 * Central America
 * Nicaragua





ENTITIES

 * Banco de Finanzas, S.A.





ISSUER CONTENT

 * Banco de Finanzas, S.A.
 * Banco de Finanzas, S.A.
 * Fitch Asigna Calificaciones a Programa de Emisiones de BDF
 * Banco de Finanzas, S.A.
 * Fitch Afirma Calificación de BDF en ‘AA+(nic)’; Perspectiva Estable
 * Banco de Finanzas, S.A.
 * Fitch Afirma Calificación de BDF en ‘AA+(nic)’; Perspectiva Estable
 * Banco de Finanzas, S.A.
 * Fitch Afirma Calificación de BDF en ‘AA+(nic)’; Perspectiva Estable





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Associate Director
Analista Líder
+503 2516 6611
nadia.calvo@fitchratings.com
Fitch Centroamérica, S.A
Edificio Plaza Cristal 3er. Nivel San Salvador

Alvaro Castro
Associate Director
Analista Secundario
+503 2516 6615
alvaro.castro@fitchratings.com


Marcela Galicia
Senior Director
Presidente del Comité de Calificación
+503 2516 6616
marcela.galicia@fitchratings.com



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Elizabeth Fogerty
New York
+1 212 908 0526
elizabeth.fogerty@thefitchgroup.com

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